Auch dieses Lied ist eine reich strömende Quelle nordischer Mythenkunde. Ergänzt es so der Seherin Gesicht, so ist doch sein Weltbild ein etwas anderes, mehr volkstümliches. Der Tau träuft hier nicht von der Weltesche, sondern vom Maule eines nächtlichen Himmelsroßes. Die Götter heben die Erde nicht aus der Tiefe empor, sondern schaffen sie, wie auch Meer, Himmel und Wolken, aus dem Leib eines erschlagenen Riesen. Wie der Riesenstamm entstanden ist, wird nach alten Volkssagen genauer erzählt. Die Menschen gehen nicht in dem allgemeinen Weltbrand, sondern in einem verheerenden Winter unter, den nur ein Menschenpaar in einem schützenden Baum überdauert, um Stammeltern eines neuen Menschengeschlechts zu werden, eine auch in Deutschland bekannte Sage. Der Wolf stirbt nicht den Schwerterttod, sondern der rächende Widar zerreißt ihm, wie nach altem Volksglauben, den Rachen.
Das Lied hat die Form der Wissenswette: nicht mit dem Hammer wie Thor, sondern mit der Waffe des Geistes überwindet Odin den Gegner. Als erster fragt der Riese nach Dingen der mythischen Erd- und Himmelskunde. Dann stellt Odin zwölf Fragen, zuerst aus der Vergangenheit, mit der zehnten Frage gleitet der Blick schon auf die Zukunft hinüber. Daß Njörd gerade als Kultgott so wichtig genommen wird, läßt vermuten, daß das Lied aus der Trontheimer Gegend stammt, wo man diesen Gott besonders verehrte. Nach der in anderem Versmaß geformten Schlußfrage der Zwölferreihe wechselt Odin die Eingangsformel und stellt nun Fragen nach den letzten Dingen. Die letzte Frage geht äußerlich auf Vergangenes, zielt aber wohl darauf hin, daß Odin einen Rächer für Balder zeugt und daß Balder in der neuen Welt wiederkehren wird; sie kann der Riese nicht beantworten, und so ist sein Haupt dem Gott verfallen.
Die Zahlen der Fragen scheinen eine tiefere Bedeutung zu haben: der Gruppe der zwölf Fragen entsprechen die zwölf Götterwohnungen im Grimnirliede und die zwölf Asen der jüngeren Seherinnenrede. Mit den sechs Fragen der Schlussgruppe erhalten wir achtzehn Fragen Odins gleich den achtzehn Zauberliedern. Zählt man die sechs Fragen des Riesen dazu, so sind es im ganzen vierundzwanzig Fragen; vierundzwanzig aber war die Zahl der älteren Runenreihe, die im Runenzauber besonders wichtig war.